芯片的算力和功耗有關(guān)系嗎（芯片的算力單位）
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行 業(yè) 周 報(bào)通信海內(nèi)外算力需求持續(xù)火熱，芯片系芯我國(guó)大模型及芯片進(jìn)展不斷，算單位持續(xù)看好算力產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)
本周策略觀點(diǎn)：1.甲骨文發(fā)布最新財(cái)報(bào)，持續(xù)看好算力產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)據(jù)中國(guó)科促會(huì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展分會(huì)公眾號(hào)，功耗9 月 11 日甲骨文公布了截至 2025 年 8 月 31日的有關(guān) 2026 財(cái)年新一財(cái)季的財(cái)報(bào)，雖然營(yíng)收和獲利未達(dá)市場(chǎng)預(yù)期，算力但由于對(duì)云端基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)的芯片系芯強(qiáng)勁展望，推動(dòng)甲骨文股價(jià)在 10 日暴漲近 36%，算單位成為 AI熱潮推升云端基礎(chǔ)建設(shè)需求下的力和一大贏家。
最新財(cái)報(bào)顯示，功耗甲骨文當(dāng)季經(jīng)調(diào)整每股收益 1.47 美元，有關(guān)較分析師預(yù)期低 0.01 美元；149.3 億美元營(yíng)收同樣略遜于 150.4 億美元的算力市場(chǎng)預(yù)測(cè)云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)成為最大亮點(diǎn)，當(dāng)季收入達(dá) 33 億美元，芯片系芯同比增長(zhǎng) 55%，算單位增速較上一財(cái)季末的力和 52%進(jìn)一步提升。
另外未確認(rèn)履約義務(wù)（即已簽約但未確認(rèn)的收入）同比激增 359%至 4550 億美元，其中與 OpenAI 合作建設(shè)的 4.5 吉瓦數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目成為重要支撐這份協(xié)議將于 2027 年開始執(zhí)行甲骨文首席執(zhí)行官 Safra Catz 還透露，該季度內(nèi)成功斬獲 4 份價(jià)值“數(shù)十億美元”的重大合同，涉及三家不同行業(yè)客戶。
基于此，甲骨文管理層還公布了極具野心的增長(zhǎng)藍(lán)圖：2026 財(cái)年第二季，云端基礎(chǔ)設(shè)施營(yíng)收 33 億美元，同比大漲 55%；2026 財(cái)年該板塊收入預(yù)計(jì)達(dá) 180 億美元，較 2025 財(cái)年的 103 億美元增長(zhǎng) 77%。
更引人注目的是，未來四年收入目標(biāo)分別設(shè)定為 320 億、730 億、1140 億和 1440 億美元，意味著在現(xiàn)有基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)八倍增長(zhǎng)，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期Safra Catz 進(jìn)一步表示，預(yù)計(jì)未來數(shù)個(gè)月內(nèi)甲骨文還會(huì)與客戶簽訂多份數(shù)十億美元合約，屆時(shí)未來合約總價(jià)值將超過5,000 億美元。
在電話會(huì)議上，甲骨文創(chuàng)始人暨董事長(zhǎng)（Larry Ellison）預(yù)期多云業(yè)務(wù)營(yíng)收在未來數(shù)年每一季都將大幅成長(zhǎng)，因?yàn)楣緦?3 家超大規(guī)模云端合作伙伴交付 37 座數(shù)據(jù)中心，總計(jì)達(dá)到 71 座數(shù)據(jù)中心 從我國(guó)廠商發(fā)展情況來看，阿里巴巴集團(tuán)旗下云計(jì)算子公司阿里云周二宣布，在馬來西亞開設(shè)第三座數(shù)據(jù)中心，并披露計(jì)劃于 10 月在菲律賓啟動(dòng)第二座數(shù)據(jù)中心。
公司表示此次擴(kuò)張將確保阿里云能夠滿足全球?qū)Π踩椥郧铱蓴U(kuò)展云服務(wù)日益增長(zhǎng)的需求阿里云還宣布了在泰國(guó)、墨西哥和韓國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃阿里云表示，將在新加坡設(shè)立全球能力中心以加速人工智能技術(shù)在各行業(yè)的應(yīng)用。
該中心將幫助超過 5,000家企業(yè)和 10 萬名開發(fā)者獲取先進(jìn) AI 模型阿里巴巴首席執(zhí)行官吳泳銘在新加坡舉行的公司活動(dòng)上通過視頻致辭表示，阿里巴巴未來三年將加速在中國(guó)、日本、韓國(guó)、東南亞、中東、歐洲和美洲的全球云網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，承諾在此期間投入超過 530 億美元用于推進(jìn)云計(jì)算和 AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
阿里巴巴持續(xù)加碼 AI 領(lǐng)域，圍繞其通義千問（Qwen）AI 模型構(gòu)建獨(dú)立產(chǎn)品線，并推動(dòng)云服務(wù)全球化布局據(jù)《中國(guó)智算中心產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書（2024 年）》，2023 年中國(guó)智算中心市場(chǎng)投資規(guī)模達(dá) 879 億，同比增長(zhǎng)90%以上。
未來，AI 大模型應(yīng)用場(chǎng)景不斷豐富，商用進(jìn)程加快，智算中心市場(chǎng)增長(zhǎng)動(dòng)力逐漸由訓(xùn)練切換至推理，市場(chǎng)進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)期，預(yù)計(jì) 2028年中國(guó)智算中心市場(chǎng)投資規(guī)模有望達(dá)到 2886 億元 我們認(rèn)為，智算中心作為信息基礎(chǔ)設(shè)施的重要組成部分，通過算力的生產(chǎn)、聚合、調(diào)度和釋放，能夠?yàn)榭焖僭鲩L(zhǎng)的人工智能算力需求提供基礎(chǔ)支撐，未來隨著人工智能、大數(shù)據(jù)等新興技術(shù)驅(qū)動(dòng)下的應(yīng)用場(chǎng)景日益豐富，AI 硬件、算力服務(wù)、模型應(yīng)用等產(chǎn)業(yè)鏈重要環(huán)節(jié)的商業(yè)模式不斷創(chuàng)新發(fā)展，智算中心產(chǎn)業(yè)生態(tài)將加速形成，我們持續(xù)看好 AIDC 產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)。
2.阿里發(fā)布下一代基礎(chǔ)模型架構(gòu) Qwen3-Next，自研 AI芯片進(jìn)展不斷2 據(jù)第一財(cái)經(jīng)，通義千問 Qwen 官微消息，阿里發(fā)布了下一代基礎(chǔ)模型架構(gòu) Qwen3-Next，并開源了基于該架構(gòu)的 Qwen3-Next-80B-A3B 系列模型。
據(jù)介紹，該結(jié)構(gòu)相比 Qwen3 的 MoE 模型結(jié)構(gòu)，進(jìn)行了以下核心改進(jìn)：混合注意力機(jī)制、高稀疏度 MoE 結(jié)構(gòu)、一系列訓(xùn)練穩(wěn)定友好的優(yōu)化，以及提升推理效率的多 token 預(yù)測(cè)機(jī)制Qwen3-Next-80B-A3B-Base 模型擁有 800 億參數(shù)，激活參數(shù)僅 30 億，實(shí)現(xiàn)了與 Qwen3-32B dense 模型相近甚至略好的性能，而訓(xùn)練成本僅為 Qwen3-32B 的十分之一不到。
同時(shí)，據(jù)華爾街見聞，The Information 報(bào)道稱百度和阿里巴巴正在使用自主研發(fā)的芯片來訓(xùn)練人工智能模型報(bào)道稱，阿里自今年初以來已將自研芯片應(yīng)用于輕量級(jí) AI 模型的訓(xùn)練，百度則正試驗(yàn)使用昆侖芯的 P800芯片訓(xùn)練新版文心大模型。
在 8 月 21 日，DeepSeek-V3.1 正式發(fā)布，其使用了 UE8M0 FP8 Scale 的參數(shù)精度，而 UE8M0 FP8 是針對(duì)即將發(fā)布的下一代國(guó)產(chǎn)芯片設(shè)計(jì)根據(jù)電子發(fā)燒友網(wǎng)，DeepSeek 通過 MoE 架構(gòu)將激活參數(shù)量控制在合理范圍，V3.1 的 UE8M0 FP8 精度標(biāo)準(zhǔn)使國(guó)產(chǎn)芯片在推理場(chǎng)景下的能效比提升40%。
實(shí)測(cè)顯示，在 671B 參數(shù)規(guī)模下，沐曦曦云 C500 運(yùn)行 V3 的單位算力成本較 H100 降低 35%，推理延遲縮短至 8ms 以內(nèi)龍芯芯片在適配 DeepSeek 后，也憑借其架構(gòu)優(yōu)勢(shì)，在特定場(chǎng)景下實(shí)現(xiàn)了較低的功耗和較高的性價(jià)比，為國(guó)產(chǎn) AI應(yīng)用的普及提供了更多選擇。
我們認(rèn)為，當(dāng)前全球 AI 浪潮持續(xù)加速，催生算力需求指數(shù)級(jí)提升，同時(shí)國(guó)產(chǎn)諸如 DeepSeek 等大模型加速推進(jìn)，考慮地緣政治及產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定等因素，必定帶來國(guó)產(chǎn)算力需求的持續(xù)攀升，在國(guó)產(chǎn)算力基礎(chǔ)設(shè)施逐步建設(shè)充分 AI 芯片技術(shù)上逐步提升，將帶來充分的算力國(guó)產(chǎn)自主化空間，我們持續(xù)看好算力自主化相關(guān)投資機(jī)會(huì)。
市場(chǎng)回顧：本周（2025 年 9 月 8 日-2025 年 9 月 12 日，下同）通信（申萬）指數(shù)上漲 3.00%；滬深 300 指數(shù)上漲 1.38%，行業(yè)跑輸大盤 1.62pct重點(diǎn)推薦（已覆蓋）：。
鴻日達(dá)、淳中科技、鼎通科技、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通、中興通訊、紫光股份、工業(yè)富聯(lián)、三旺通信、中際旭創(chuàng)、天孚通信、美格智能、瑞可達(dá)、深南電路、崇達(dá)技術(shù)、騰景科技、經(jīng)緯恒潤(rùn)、德賽西威、中科創(chuàng)達(dá)、和而泰。
建議關(guān)注的標(biāo)的：運(yùn)營(yíng)商/國(guó)資云：中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通、深桑達(dá)A、易華錄；主設(shè)備商&服務(wù)器：浪潮信息、紫光股份、星網(wǎng)銳捷、中科曙光；光模塊：新易盛、華工科技；光芯片：源杰科技；IDC：英維克、佳力圖、申菱環(huán)境、數(shù)據(jù)港；衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)：震有科技、海格通信、中科星圖、上海瀚訊、創(chuàng)意信息、海能達(dá)；鋮昌科技、國(guó)博電子、臻鐳科技；PCB：興森科技、滬電股份、深南電路、世運(yùn)電路、崇達(dá)技術(shù)；連接器：鼎通科技，瑞可達(dá)；掩膜版：路維光電、清溢光電；線纜：新亞電子；算力模組：美格智能、移遠(yuǎn)通信、廣和通；工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：工業(yè)富聯(lián)、三旺通信；域控制器：經(jīng)緯恒潤(rùn)、華陽集團(tuán)、德賽西威、均勝電子、朗特智能、和而泰、拓邦股份；操作系統(tǒng)/軟件：中科創(chuàng)達(dá)、光庭信息；MR 產(chǎn)業(yè)鏈：藍(lán)特科技、兆威機(jī)電、領(lǐng)益制造、鵬鼎控股、長(zhǎng)盈精密；智能終端：廣和通，中石科技，岱勒新材；量子通信：國(guó)盾量子、IonQ、Quantum Computing Inc.、D-Wave Quantum Inc.、IBM、Honeywell。
風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；關(guān)鍵技術(shù)突破不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；下游需求不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。